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美银:人工智能正处泡沫初期 美联储一着不慎或令泡沫破裂

财联社5月22日讯(编辑 刘蕊)美国银行表示,人工智能作为今年的投资新热潮,正处于泡沫初期。但如果美联储犯下政策失误,人工智能泡沫可能会如同本世纪初的互联网泡沫一样破裂。

人工智能正处于“婴儿泡沫”时期

随着去年底ChatGPT问世,全球市场对人工智能前景的热情被一举点燃,而人工智能相关的公司也受到投资者的青睐。

其中,Meta和英伟达的股价今年已经累计上涨了一倍多,亿万富翁投资者们也正在大举押注人工智能,比如比尔・阿克曼(Bill Ackman)等华尔街大佬已经向谷歌母公司Alphabet注资10亿美元。

美国银行全球研究首席投资策略师迈克尔?哈特内特(Michael Hartnett)在周五的报告中写到,人工智能目前正处于“婴儿泡沫(baby bubble)”时期。

人工智能正处于泡沫初期

而根据历史规律,哈特内特认为,泡沫――无论是在互联网等“正确的领域”,还是在房地产等“错误的领域”――总是由宽松的货币政策开始,并以加息结束。

而如今,随着美联储正站在可能暂停加息的十字路口上,人工智能的泡沫也可能被进一步吹大――同时也面临更大的破裂风险。

美联储政策失误或导致AI泡沫破裂

本月,美联储已经连续第10次上调基准利率,以缓解通胀压力。不过外界普遍预计,在6月中旬的下一次美联储会议上,美联储有望暂停加息。

截至上周五,联邦基金期货市场的交易员预计,美联储6月份停止加息的可能性为80%。

鲍威尔在上周的会议上也做出了暗示,随着信贷环境收紧,“政策利率可能不需要像其他情况下那样大幅上调。”

但回顾2000年初互联网泡沫时期的历史,美银警告称,美联储当下的政策决策一旦失误,极可能导致人工智能泡沫重现互联网泡沫破裂的历史。

美国银行的投资策略团队回顾了1999年围绕互联网股的狂热时期的历史:

在美联储上世纪九十年代末大举降息的催化下,美国纳斯达克综合指数当时一度升至5000点的新高,互联网股票的投机性飙升,加上美国经济的泡沫,迫使时任美联储主席格林斯潘领导下的美联储重启货币紧缩政策。

而这导致的最直接结果就是:9个月后,互联网泡沫破灭。

从2000年3月到2002年10月初,纳斯达克指数从峰值一度下跌了78%。又过了将近15年,该指数才重新回到5000点大关。

“人工智能=互联网,”哈特内特在报告中写道。

因此,美银认为,如果美联储目前错误地过早暂停加息,将构成政策错误,重现互联网泡沫时期的历史。而随后,如果美联储试图通过重启加息来解决这个问题,可能会导致人工智能泡沫快速破裂。

哈特内特预计,如果美联储在2023年错误地暂停加息,美国债券收益率将升至4%以上。截至上周五,10年期美国国债收益率上周五报3.67%。

哈特内特认为,如果美联储暂停加息,那么当下的经济环境是,美国消费者价格指数(CPI)和其他通胀指标已经从其峰值水平回落,但仍远高于美联储2%的目标利率――比如,美国4月份CPI同比涨幅仍处于4.9%。

炒作热度仍然高涨

不过,鉴于人工智能行业的炒作热度仍然很高涨,目前市场似乎对于美银所提到的人工智能泡沫言论不太买账。

随着大型科技公司押注人工智能,美国纳斯达克综合指数在去年下跌33%之后,在2023年迄今已经上涨了21%。

高盛高级策略师本?斯奈德(Ben Snider)最近也表示,人工智能技术讲提高生产率的潜力,可能会使标普500指数成分股在未来10年的利润增长30%或更多。

Fundstrat本周则提醒称,投资者对人工智能持乐观态度是正确的,但大型科技股目前看起来已经超买。

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