随着国内外各项压制因素近期均迎来缓解，风险偏好回暖正带动增量资金入市，但无奈北向资金本周持续流出，影响指数反弹趋势，沪指周涨幅收窄，每经品牌100指数则因周五港股大跌而未能收阳，本周冲高回落后周跌1%。
有券商指出，中美外交关系缓和，市场情绪面得到修复，指数有望保持震荡上行。
市场震荡中寻求上行
在政策持续发力和***风险偏好改善的影响下，本周一三大指数高开高走，两市量能重返万亿上方，但随后市场持续震荡休整，周五指数进一步调整。最终，三大指数周K线集体收涨，深成指和创业板指涨超1%。从周K线来看，上证指数上涨0.27%，深证成指上涨1.27%，创业板指上涨1.88%，科创50指数上涨1.64%，每经品牌100指数则下跌1%。本周，北向资金净流出79.53亿元，其中沪市净流出59.39亿元，深市净流出20.14亿元。
从市场环境来看，10月出口同比增速边际回落，内需带动进口积极改善；10月CPI同比由平转负，PPI降幅略有扩大。政策方面，管理层进一步推动“活跃资本市场”，沪深***于11月8日正式出台优化再融资的具体措施，五类情形将被限制再融资。
资金面方面，本周央行公开市场操作有所缩量，单日净回笼规模创今年新高。往后看，MLF到期洪峰将至，叠加***债发行对流动性形成扰动，预计降准空间或已打开。
不过需要注意的是，在市场情绪整体偏弱、存量格局持续的环境下，境外资金大幅流出A股市场，同时基金赎回压力阶段性增强。此前由于监管调降融资保证金比例而大幅流入的两融资金，近期流入也一度趋缓。
有券商指出，虽然10月部分基本面数据出现季节性调整，但考虑到金融工作会议引领下“活跃资本市场”政策空间进一步打开，叠加美元的强势格局逐步转向，资金外流压力有望减缓。随着情绪面的修复和做多力量的持续积累，市场或在震荡整理中迎来上行。板块投资方面，当前，光伏龙头估值已压缩至10倍左右，低估值龙头具备估值修复弹性。而美国加息步伐放缓、中国四季度降准可能性以及机构年末排名可能博弈超额收益，也可以关注科技行业投资机会。
光伏产业集中度再提升
今年以来，光伏产业链上游硅料、硅片单季度资本开支规模已明显下降，胶膜、玻璃等盈利持续处于低位的环节资本开支已位于较低水位，目前仅有电池和一体化由于涉及到技术迭代，资本开支规模较大。
从披露的光伏上市公司三季报来看，产业链各环节和具体公司业绩出现明显分化。其中，上游硅料、硅片、光伏逆变器环节利润整体下滑幅度较大，光伏设备、太阳能(000591)电池和一体化厂商仍有较好业绩表现。供给压力逐步增加背景下，行业进入洗牌阶段。各企业的市场开拓能力和成本控制力差异逐步显现。
日前，国家能源局发布1~9月份全国电力工业统计数据。9月国内新增光伏装机15.78GW，同比增长94%、环比减少1%；1~9月累计光伏装机128.94GW，同比增长145%。产业链价格回落至合理区间，终端成本改善，项目收益率提升***下游装机需求，在四季度传统光伏装机旺季驱动下，终端需求有望持续释放，进一步刷新全年国内新增光伏装机规模纪录。
中信建投分析指出，根据统计情况来看，过去两年，硅料、硅片、电池环节宣布的扩产项目，已有部分项目进度大幅低于预期或者明确不再扩产。因此，在行业盈利中枢有所下降的背景下，企业扩产意愿已明显下降。另外，此前***收紧再融资及IPO，融资环境趋紧后企业自身造血能力将更为重要。因此，预计2024年头部光伏企业将依靠自身在盈利能力、管理能力等方面的优势，持续提升市占率，行业集中度有望提升。
就投资而言，目前光伏行业PE估值处于历史最低水平，市场已经充分演绎产能过剩预期和未来行业增速放缓预期。从长期来看，光伏行业市场渗透率较低、转换效率更高的新电池技术不断迭代，光伏行业面临的全球性市场需求较为广阔。
头部光伏企业品牌优势明显
从本周每经品牌100指数成分股表现来看，新能源车产业链在华为汽车的带动下，继续保持强势，而调整许久的光伏板块本周有明显反弹。其中，通威股份(600438)和隆基绿能周涨幅分别达到3.53%和2.89%。
有机构指出，中国的头部光伏企业在全球范围内拥有技术领先优势、成本优势和品牌优势，有望穿越周期，实现持续成长。
公开资料显示，通威股份是光伏、农业双料龙头，其凭借自身在光伏行业的知名度，硅料电池环节的领先地位，以及充裕的在手资金，公司有望快速打开国内集中式组件市场，并逐步向海外市场延伸布局。
该公司还是行业内率先实现TOPCon PECVDPoly技术规模化量产的电池龙头企业，TNC电池量产平均转换效率提升至25.7%（未叠加SE技术），良率超过98%。产能方面，随着彭山太阳能一期16GW高效晶硅电池项目顺利下线，公司TNC电池产能规模达到25GW，公司还规划了双流25GW和眉山16GWTNC项目，预计将于2024上半年建成投产。届时，公司TNC电池产能规模将达到66GW，公司有望凭借技术优势和产能布局优势，保持电池龙头优势。
而隆基绿能是一体化组件龙头，公司背靠技术优势，通过差异化布局技术获取下游认可，具备突出产品竞争力。
另一方面，隆基绿能还提前布局绿氢业务，旗下子公司隆基氢能在2021年下线首台碱性水电解槽，行业进度领先。8月30日，由公司提供设备的年产两万吨光伏发电直接制绿氢示范项目投产，是我国首个万吨级绿氢项目，促进电解槽产业规模化发展。公司制氢设备产能也在不断提升，2025年总体产能规划为5~10GW，保障对全球氢能市场需求供应能力。
每日经济新闻
